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股债利差模型,也叫美联储模型,是埃德亚德尼根据美联储一系列的研究分析而提出来的。
什么是股债利差,有什么用,怎样查看和运用?
早在上世纪末,美联储就有相关的一些研究报告证明股债利差和股市有着很强的关联性,后来大家称此估值方法为美联储模型(FED model),是国际普遍认可的估值方法。通过股和债两种资产的收益进行对比,从而得出性价比最优的资产进行投资。
股债利差:助你精准抄底和逃顶的“指标”!相信大多数人经常抄底抄在山顶,逃顶逃在山底,不知道什么时候该买,什么时候该卖,接下来你将能找到答案。
股债利差,也叫风险溢价。核心公式是股市预期收益-无风险利率=股债利差。
股市预期收益:1÷股市市盈率×100%
无风险利率:国债收益率(取剔除通胀的真实国债利率)
怎么用?
举个例子,假如投资者有100块钱,现在股市市盈率是10,那么股市预期收益率就是10%,买股市一年可以赚10块钱,而国债利率是5%,买国债一年赚5块钱,股比债收益高,这种情况当然是买股市好了,而如果国债利率是15%,股债利差10-15=-5,那投资者会转而选择购买国债。所以股债利差越大,股市的性价比就越高。我制作了一系列图可以看出来。
如上图所示(取近20年数据),在股市的底部区域,股债利差都非常的高。
我们的估值模型就是取股债利差在历史上所处百分位的高低来确定股市估值的高低。如下图所示(取07年至今数据):
可以看出,在股债利差极低的时候(股市历史大顶),历史百分位突破到了90%以上,而在股债利差极高的时候(股市历史大底),历史百分位又下破到10%以下。
知道了底部的位置,我们就可以大笔抄底或者加大定投资金量来扩大投资的利润了,交易日我会发布A股和港美股的估值水平。
这样通过量化的方法来判断是不是比靠感觉判断准确多了!
以上图文均转自公众号:永生财富投资学
区别:
相对估值法比较简单,往往是跟品种的历史数据进行比较。如果处于历史数据的底部时,就有可能处于便宜或低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归平均值。
而绝对估值法主要是基于未来贴现的测算方法,因为对现金流的定义不一样,所以具体采用的模型也不一样。用什么去贴现就出现了不同的模型,例如股息贴现估值模型、现金流贴现估值模型、利润贴现估值模型等等。不同模型中原理相同,只是采用的指标不同。不同的贴现内容,体现了不同的估值思路。
1.会计是一个汉语词语,读音kuài jì,英文名称为Accounting。会计有两层意思,一是指会计工作,二是指会计工作人员,会计工作是根据《会计法》《预算法》《统计法》及各种税收法规为法律依据来核对记账凭证、财务账簿、财务报表,从事经济核算和监督的过程,是以货币为主要计量单位,运用专门的方法,核算和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作;会计工作人员是进行会计工作的人员,有会计主管、会计监督和核算、财产管理、出纳等人员。
2.我国从周代就有了专设的会计官职,掌管赋税收入、钱银支出等财务工作,进行月计、岁会。亦即,每月零星盘算为计,一年总盘算为会,两者合在一起即成会计一词。会计目标也称作会计目的,是要求会计工作完成的任务或达到的标准,也称为财务报告的目标。我国《企业会计准则》中对会计核算的目标做了明确规定:会计的目标是向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息,反映企业管理层受托责任履行情况,有助于财务报告使用者作出经济决策。
3.会计是以货币为主要计量单位,运用专门的方法,对企业、机关单位或其他经济组织的经济活动进行连续、系统、全面地反映和监督的一项经济管理活动。具体而言,会计是对一定主体的经济活动进行的核算和监督,并向有关方面提供会计信息。有以下五个基本特征:会计是一种经济管理活动。会计是一种经济信息系统。会计以货币作为主要计量单位。会计具有核算和监督的基本职能。
4.会计采用一系列专门的方法。会计方法一般包括:会计核算方法、会计分析方法、会计检查方法。会计对象是指会计核算和监督的内容,具体是指社会再生产过程中能以货币表现的经济活动,即资金运动或价值运动。
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